наше отечество — русский язык
 
   
 
 
 
финансы
инвестиции


Малая энциклопедия частного инвестора

Кроме различных банковских сберегательных счетов, государственных облигаций и отдельных интересных финансовых продуктов, суть которых мы уже рассматривали в предыдущих частях «Малой энциклопедии частного инвестора» (см. № 7, 8 и 11 «ЧиК»), к услугам частных вкладчиков, независимо от размера их капитала, – многочисленные фонды. Сегодня мы поговорим об их видах, преимуществах и недостатках.
 
 


в той же рубрике:



Почему фонды?

Инвестировать через фонды и удобно (в особенности для начинающих), и, если только ситуация не переходит в форсмажорную, выгодно. Так, если вы хотите рассчитывать на солидную прибавку к пенсии в будущем, практически невозможно избежать вложений в инвестиционные фонды в более молодом, трудоспособном возрасте.

Фонды, основная классификация которых приводится на этих страницах, как бы выполняют работу за всех своих, в основном мелких и средних, частных инвесторов. Делают они это, самостоятельно вкладывая средства инвесторов в комбинации различных ценных бумаг и финансовых продуктов. Так что, если это и посредник (которому приходится платить за услуги), то весьма полезный и фактически являющийся оптимальным решением для новичка, да и для многих «продвинутых» вкладчиков тоже. Именно поэтому бОльшая часть нашего обзора инвестиционных возможностей, находящихся в распоряжении обычных граждан, посвящается фондам.

Фонды акций

Покупая доли в фондах акций (Aktienfonds), вкладчик рискует лишь падением курса самих акций, приобретаемых менеджерами. При банкротстве самого фонда или же банка-посредника средства вкладчиков сохраняются, поскольку аккумулируются на специальном счёте. Потери, однако, возможны, если менеджеры фонда инвестируют неудачно – поэтому важно выбирать не абы какие, а лучшие в своём сегменте инвестиционные фонды.

Преимуществом фонда по сравнению с прямой покупкой акций является максимальное распределение минимальных средств. При этом стоит выбирать несколько фондов с различными стратегиями, чтобы эффект получился наилучшим. Полная потеря вложенного в фонды, в отличие от вложенного напрямую в акции, практически невозможна. И, в целом, это хорошие вложения: достаточно сказать, что убытки фондов, инвестирующих по всему миру, за последнее десятилетие были значительно более низкими, чем падение курса большинства отдельных акций, представленных в биржевых сводках Dax и американского Dow Jones. Эти сводки ежедневно на слуху даже у людей, далёких от финансового дела.

Базовыми фондами акций для начинающих вкладчиков являются те, которые действуют по всему миру или на территории Европы. Они, как правило, наиболее стабильны.

В более основательный портфель входят также фонды, инвестирующие только в немецкие компании или же, к примеру, в предприятия, расположенные в США, Японии или Азиатско-Тихоокеанском регионе.

«Продвинутые» инвесторы вкладывают часть средств (рекомендуемая доля не должна превышать 10%) и в специализированные фонды, которые, например, инвестируют в развивающихся странах или только в определённых отраслях (Branchenfonds), таких, скажем, как биотехнологии или телекоммуникации. Понятно, что здесь выше как риск, так и шанс на самые привлекательные дивиденды. Например, индексы российских акций (РТС и ММВБ) выросли за последний год на 22-23%, а отдельных предприятий – даже на 500%!

Несколько экзотично для нас пока звучат – но при этом быстро набирают популярность в мире – фонды, инвестирующие лишь в этичные, по их мнению, бизнесы (Ethic-Fonds). Естественное стремление к прибыли сочетается в их стратегии с некоей моральной составляющей. Впрочем, например, в исламских странах такие фонды, которые обязуются следовать законам шариата (не вкладывать в бизнес, связанный с алкоголем, свининой, азартными играми, оружием, ипотекой), были распространены уже давно. Европейские фонды выбирают предприятия, следующие высоким социальным и экологическим стандартам (Nachhaltigkeitsfonds), или же действуют по принципу исключения, – скажем, не приобретают акции табачной, автомобильной промышленности, атомных электростанций.

Биржевые фонды

Фонды, которые торгуют своими долями на бирже, так и называются – биржевыми. В немецком языке используется аббревиатура ETF-Fonds, от английского «exchanged-traded fund». В чём их особенность для простого вкладчика? В большинстве случаев это так называемые пассивно управляемые компании – то есть, они не занимаются активным менеджментом, не выбирают самостоятельно, в какие акции инвестировать, а ориентируются на биржевые индексы, стараясь максимально соответствовать именно выбранным цифрам. Это обеспечивает удобство и стабильность. В принципе, именно поэтому их можно рекомендовать любым клиентам, особенно консервативно настроенным, хотя доходность таких фондов в последнее время заметно снижается.

В то же время плюсом биржевых фондов является возможность с помощью одной-единственной сделки приобрести диверсифицированный мини-портфель ценных бумаг, подобранных по определённому признаку и прозрачных для вкладчика. Например, фонд может отражать динамику европейского рынка, или какой-либо конкретной отрасли индустрии, или одного из зарубежных индексов, и так далее. Кроме того, важно, что расходы по управлению инвестиционным портфелем в таких фондах, благодаря их «пассивности» ниже, чем в активных.

Особенно известны так называемые «индексированные» фонды (Indexfonds), портфели которых всегда привязаны к рыночным биржевым индексам.

Фонды облигаций

Фонды облигаций (Rentenfonds) не ориентированы на обеспечение старости своих клиентов, как это могло бы следовать из немецкого названия. Они инвестируют в долговые обязательства (Anleihen) стран и компаний, с фиксированной процентной ставкой. На жаргоне немецких финансовых маклеров такие бумаги называются Renten, отсюда и наименование.

Эти фонды считаются более надёжными, хотя и несколько менее доходными, чем, например, фонды акций. Как раз в период недавнего финансового кризиса они смогли зарекомендовать себя лучшим образом, не только не развалившись (за исключением нескольких, вложивших в американскую недвижимость), но и принося своим вкладчикам стабильные дивиденды – примерно 5% годовых. Но, разумеется, случаются у фондов облигаций и худшие времена. В любом случае, рекомендуется иметь в портфеле некоторую часть их долей, обеспечивающую его общую стабильность, хотя теперь, когда кризис миновал, на особый эффект от них рассчитывать и не приходится.

Выигрывают вкладчики, если, например, при общем падении процентных ставок они владеют «старыми» долговыми обязательствами под актуальный ранее более высокий процент. Чем дольше срок действия этих обязательств или облигаций, тем выше прибыль.

Немаловажно знать, что Rentenfonds Euro (именно среди таких и следует выбирать) делятся на несколько типов – в зависимости от рискованности их игры. Наиболее надёжны те, которые вкладывают в краткосрочные ценные бумаги развитых стран с фиксированной ставкой (государственные облигации, долговые обязательства и банковские векселя). Спекулятивные фонды покупают долгосрочные обязательства, играя на понижении ставок, или приобретают их у эмитентов с пониженной платёжеспособностью (государства, увязшие в долгах, проблемные предприятия), рассчитывая на логичную в данном случае максимальную прибыль, которая, однако, может обернуться и полным крахом. Поэтому перед приобретением долей в фонде обязательно следует запрашивать информацию о его инвестиционной стратегии.

Индивидуальная же стратегия должна быть ориентирована на долгосрочное, не менее чем на 5 лет, вложение, чтобы минимизировать все риски возможных убытков. Так же, как и среди Aktienfonds, среди Rentenfonds самые стабильные (но и наименее перспективные) – индексированные.

Фонды краткосрочных инвестиций

По фондам краткосрочных инвестиций (Geldmarktfonds), в отличие от фондов облигаций, кризис как раз ударил. До тех пор они считались достаточно выгодным и притом надёжным видом инвестиций, ведь менеджеры таких фондов имели право вкладывать лишь в ценные бумаги или просто на банковские счета со сроком действия (за редким исключением) до 12 месяцев. Благодаря значительности одновременно инвестируемых сумм фонды краткосрочных инвестиций могли пользоваться преимуществами по сравнению с мелкими вкладчиками. Их клиенты, в свою очередь, рассчитывали на абсолютную надёжность и, при этом, доступность средств в любой момент.

Однако перед кризисом многие из указанных фондов вложились в бумаги, обеспеченные кредитами на недвижимость, а всем известно, что произошло в 2008 году с рынком недвижимости, в первую очередь в США. Другие инвестировали в исландские банки… в итоге клиентам таких фондов пришлось впервые за долгие годы столкнуться со значительными потерями.

До сих пор фонды краткосрочных инвестиций ещё не совсем оправились от потрясения. Впрочем, они вновь считаются достаточно консервативным видом накоплений, который в настоящее время приносит около 2% годовых. И всё же это меньше, чем дают хорошие банковские вклады – которые при этом ещё надёжнее.

Вполне вероятно, однако, что доходность и привлекательность Geldmarktfonds в скором времени возрастут. В первую очередь они интересны тем, кто находится в нерешительности относительно более активных инвестиций, не может пока выбрать, но располагает свободными суммами. И, конечно, приобретение долей в таких фондах должно быть свободно от всякой комиссии, иначе смысл его теряется.

Открытые фонды недвижимости

Для среднестатистического вкладчика интерес представляют лишь открытые фонды недвижимости (offene Immobilienfonds). Долгие годы они считались привлекательным видом долгосрочных вложений, приносившим от 3 до 6 процентов годовых и практически лишённым риска. Кроме того, всегда можно было сдать приобретённые доли обратно, вновь получив доступ к своим деньгам.

Менеджеры вкладывали деньги клиентов в покупку недвижимости, в основном производственной, и получали доход за счёт её сдачи в аренду и естественного роста стоимости с течением времени. К сожалению, в последние два-три года эта схема застопорилась. Часть фондов пришлось временно закрыть, чтобы они смогли восстановить свою ликвидность: слишком большое число вкладчиков, в первую очередь крупных, одновременно желало вернуть свои средства, что вынуждало фонды в экстренном порядке с потерями продавать имеющуюся в их собственности недвижимость.

В настоящее время рекомендуется переждать с вложениями в фонды недвижимости, за исключением тех, которые продолжают стабильно действовать на рынке. Частным вкладчикам, которые уже владеют долями во временно закрытых фондах, не стоит впадать в панику и совершать какие-либо поспешные действия: есть все шансы на восстановление ситуации, а продавать доли обходными путями, например, через биржу или в обмен на сомнительные сертификаты – опрометчивый и убыточный поступок.

Наиболее смелые могут даже рискнуть, купив доли в открытых фондах недвижимости сейчас – с огромными скидками и надеждой на позитивный выход из кризиса.

Этот вид вкладов до сих пор считается консервативным, хотя его доля в инвестиционном портфеле в любом случае не должна быть выше одной десятой.

Закрытые фонды недвижимости

Среди фондов недвижимости существуют и закрытые (geschlossene Immobilienfonds), доли в которых – из-за высокой получаемой комиссии – так любят продвигать неопытным клиентам некоторые недобросовестные финансовые консультанты. На самом деле, это совершенно особенные инвестиции, рассчитанные скорее на богатых людей, желающих вложиться в строительство конкретных объектов недвижимости и готовых рискнуть и расстаться с деньгами на длительный срок, а может быть, и навсегда.

В случае удачи, что абсолютно никем не гарантировано (капитал вкладчиков даже не является обособленным, защищённым имуществом), дивиденды действительно могут быть высокими. Расстаться со своей долей очень сложно – на бирже торговля ими не ведётся. Среди плюсов – возможность налоговых льгот, ведь владельцы долей в закрытых фондах недвижимости официально являются совладельцами соответствующего участка под застройку.

Смешанные фонды

Смешанные фонды (Mischfonds) являются несколько более консервативными, чем фонды акций. Объединяя инвестиции как в акции, так и в ценные бумаги с фиксированным процентом, они олицетворяют собой как бы «золотую середину». Это неплохой вариант для неопытных, колеблющихся и не слишком склонных к риску вкладчиков. Вкладчиков, которые, тем не менее, не хотели бы совсем исключить для себя шансы на получение высоких доходов от акций.

Эксперты рекомендуют пристально изучать, как именно комбинирует инвестиции смешанный фонд – подходит ли его стратегия данному вкладчику или не совсем? Так, в данный момент не рекомендуется выбирать те смешанные фонды, которые значительную долю капитала инвестируют в фонды недвижимости.

Фонды фондов

Под довольно неуклюжим наименованием «фонды фондов» (Dachfonds) скрываются такие инвестиционные компании, которые вкладывают не в акции или прочие ценные бумаги напрямую, а в другие инвестиционные фонды. То есть, цепочка от частного вкладчика получается ещё длиннее: клиент – фонд фондов – инвестиционные фонды – эмитенты, выпускающие ценные бумаги. А если приобретать доли, как это обычно бывает, через банк, страховую компанию или другого посредника, тот станет ещё одним (а то и двумя) дополнительным звеном.

С одной стороны, такая тактика позволяет распределять средства наиболее широким образом из всех возможных, ещё более снижая риски. Ведь фонды фондов, естественно, не желая прогореть, обычно ведут компетентный, продуманный менеджмент, составляя оптимальный, на взгляд работающих в них специалистов, баланс между различными инвестиционными фондами и их типами (акций, облигаций, недвижимости, смешанные и прочие).

С другой стороны, расходы индивидуальных клиентов при этом часто увеличиваются – ведь зарабатывать нужно каждому из посреднических звеньев. В любом случае, для краткосрочных инвестиций фонды фондов пригодны менее всего.

Одним из подвидов Dachfonds являются хедж-фонды (Hedge-Fonds). Они по закону могут предлагать свои услуги частным клиентам лишь в качестве фондов фондов, чтобы несколько уменьшить сопряжённые с их деятельностью риски. Почему так? Менеджеры хедж-фондов ставят перед собой следующую задачу: во что бы то ни стало, независимо от развития объективной рыночной ситуации, достигать максимальных прибылей. И поэтому занимаются весьма спекулятивными инвестициями, например, покупая такие продукты, как опционы, фьючерсы, дериваты, предназначенные для профессионалов фондового рынка. Риск потерь очень высок.

Экзотические фонды

Есть фонды, рассчитанные на узкий круг знатоков и любителей. Не факт, что вам захочется вложиться во что-нибудь «эдакое», но, в любом случае, знать о существовании такого рода инвестиций любопытно.

Например, вложения в вино. Да-да, по опросам читателей журналов о вине, соответствующими вложениями занимается примерно десятая их часть – а это уже не так мало людей. Некоторые сорта вин со временем дорожают настолько, что рассматриваются как вполне выгодная инвестиция. Естественно, и в этом случае нужно как следует продумать свои действия: даже самое дорогое вино из супермаркета, поставленное в подвале дома, едва ли когда-нибудь принесёт дивиденды, – скорее просто прокиснет. И сорта должны быть особенными, и условия хранения. Но даже если всё это соблюдено и штабеля бутылок радуют глаз, всегда есть опасность не удержаться и использовать инвестицию не по назначению… вернее, как раз «по прямому назначению».

Поэтому и функционируют так называемые винные фонды (Weinfonds). Профессионалы, работающие там, тщательно отбирают объекты и складируют их как положено. Лучшие вина умножают свою стоимость через несколько (чаще всего через 7-10) лет, и могут быть проданы с целью получения выгоды. Так, продаваемые сейчас избранные сорта вин французской провинции Бордо урожая восьмидесятых приносят 12% прибыли в год.

А ещё существуют судовые фонды (Schiffsfonds) – эти, правда, больше рассчитаны на очень обеспеченных людей, желающих вложиться в строительство или покупку определённого судна – например, грузового или круизного. После того как необходимый капитал собран, фонд закрывается для остальных, его доли не имеют хождения на бирже, а вкладчики ждут прироста вложенных средств.

Клиенты других закрытых фондов могут инвестировать в производство фильмов, мюзиклов и даже… икры. Так, минимальный вклад в производство икры составляет 10 тысяч евро. В общем, фантазии настроенных на коммерческий успех личностей поистине нет предела.

Выбор фондов

В ходе выбора фондов для составления своего инвестиционного портфеля не стоит полагаться только на рекомендации «бесплатных» банковских консультантов. Едва ли они будут абсолютно искренни в стремлении помочь конкретному клиенту. Их дело – продвигать определённые продукты своей «родной» марки (банка) или продукты, предлагаемые фондовыми обществами и другими компаниями, сотрудничающими с ними. «Ассортимент» фондов, таким образом, может быть слишком узким и не продуманным под потребности конкретного вкладчика.

Поэтому следует всё же приложить хоть немного усилий, чтобы на основе нескольких экспертных мнений самостоятельно разобраться в том, какие из фондов являются стоящими и перспективными. Обязательно проверьте, есть ли возможность активно контролировать свои вклады в дальнейшем, – в конце концов, речь идёт о ваших собственных деньгах.

Делать ставку надо лишь на те фонды, которые уже не менее пяти лет на рынке, успешно развивались в последние годы и имеют хорошие оценки в многочисленных сравнительных таблицах и анализах (например, в журнале Finanztest, рассчитанном на массового потребителя, или в Интернете на странице www.test.de/fondsfinder).

Цели и средства

При выборе комбинации фондов следует ясно сознавать свою цель и соответствующую стратегию. Так, если целью является пенсионное обеспечение, без фондов акций не обойтись, поскольку только с их помощью можно добиться достаточного прироста капитала. Если такой путь кажется всё же чересчур рискованным, можно остановиться на более стабильных индексированных фондах (Indexfonds) или фондах краткосрочных инвестиций (Geldmarktfonds). В случае, когда деньги могут понадобиться через несколько лет, скажем, для строительства дома, следует предпочесть сравнительно надёжные фонды облигаций (Rentenfonds) или вообще иные виды вложений. Напомним, однако, что на данный момент, а также и в свете краткосрочных прогнозов, фонды краткосрочных инвестиций и фонды облигаций не являются образцами доходности, поэтому делать на них основную ставку пока не следует.

В целом, чем большим временем располагает человек, тем больше он может вкладывать в акции, рассчитывая при этом на максимальный выигрыш. Спустя долгое время практически все взлёты и падения курсов не только сглаживаются, но идут, скорее, в сторону повышения стоимости. Рекомендуется предварительно ознакомиться с цифрами крупнейших падений выбранных фондов, дабы решить для себя, можно ли будет пережить подобное в худшем случае снова, на собственном капитале.

Для тех, кому за 50

В возрасте за 50 лет следует выбирать относительно краткосрочные инвестиции или, например, приобретать недвижимость для сдачи в аренду. Ведь к наступлению пенсионной поры человек, как правило, уже хотел бы получить регулярные дивиденды, а то и непосредственно вложенный капитал в своё распоряжение. Вложение всех имеющихся средств в акции, таким образом, не является оптимальным – слишком велик риск потерь на тот момент, когда деньги как раз могут понадобиться. Но определённую часть вполне можно вкладывать, например, в специальные накопительные планы (Fondssparplan), из которых в любой момент можно выйти, или составлять портфель самостоятельно.

Заключение же договоров пенсионного страхования или страхования жизни для «людей в возрасте» однозначно не рекомендуется: минимальный срок выплат для того, чтобы такие страховки вообще имели смысл, составляет 12 лет. Причём речь идёт о выплатах значительных.

Гармония и экономия

Новичок, составляя свой первый портфель, может ориентироваться на такую комбинацию: инвестиционные фонды, покупающие акции по всему миру (Aktienfonds Welt), по европейской территории (Aktienfonds Europa, Euroland) и некоторая часть фондов облигаций (Euro-Rentenfonds). Для каждой из трёх указанных групп лучше всего выбрать несколько разных фондов. Если это кажется чересчур запутанным, можно изначально ориентироваться на несколько смешанных фондов (Mischfonds), которые инвестируют как в акции, так и в более консервативные продукты.

Покупать доли в фондах можно напрямую через биржу, избежав таким образом посреднической комиссии. Однако удобнее составлять свой инвестиционный портфель  и распоряжаться им (Depot) через банк, онлайн-банк (Direktbank), фондовый банк (Fondsbank), фондовое общество (Fondsgesellschaft) или посредника (Fondsvermittler). Из соображений экономии расходов на администрирование лучше выбрать только одного такого посредника – и обязательно перед этим получить доскональную информацию обо всех накладных расходах. На сегодня комиссия (Ausgabeaufschlag) часто уже вовсе не взимается, или клиентам даются значительные скидки – во всяком случае, если действовать через онлайн-банки и посредников.

До и во время кризиса

В случае наступления глобального кризиса, как это было, например, в 2008 году, необязательно приостанавливать свои регулярные взносы (если речь идёт о накопительных планах) или, тем более, кидаться продавать доли в фондах. Как раз когда курс падает, можно делать самые выгодные приобретения. Однако следует более интенсивно – по крайней мере, ежемесячно – контролировать ход дел у «своих» фондов. Если дела и перспективы их совсем плохи, доли нужно продавать, пусть даже с убытком. Вложения через другой, успешный фонд позволят быстро покрыть ущерб.

В «спокойные» периоды достаточно контролировать один-два раза в год со своевременной сменой фондов в случае, если замечаете, что положение значительно ухудшилось. В современных накопительных планах – или в фондовом пенсионном страховании – предусмотрена возможность бесплатного перехода от одних фондов к другим (иногда, правда, ограниченное число раз в году).

Накопительные планы

или пенсионное страхование?

Перед относительно молодыми начинающими вкладчиками в фонды обычно встаёт вопрос: «Что из двух основных типов предпочесть в качестве удобной формы размещения своего инвестиционного портфеля? Фондовые накопительные планы (Fondssparplan) или фондовое пенсионное страхование (fondsgebundene Rentenversicherung, то же самое – Fondspolice)?». Это очень простые по сути, доступные пониманию любого вкладчика и достаточно комфортные виды регулярного вложения в акции с целью получения дивидендов в будущем. Однако каждый из них имеет свои преимущества и недостатки, и каждый посредник, в зависимости от того, что ему хочется продать, будет, разумеется, расхваливать свой продукт.

Суть обеих форм в том, что вкладчики имеют возможность, начиная с 25-50 евро в месяц, участвовать в деятельности избранных фондов (акций, облигаций, краткосрочных инвестиций, недвижимости) – то есть через фондового посредника (который, в свою очередь, действует через фонды) приобретать ценные бумаги. Риски при этом максимально распределены, а обратные выплаты, включая, как правило, значительные дивиденды, начинаются обычно с наступлением пенсионного возраста. При предварительных расчётах исходят обычно из планируемого дохода в 6-10% годовых плюс эффект сложного процента.

Первое преимущество, относящееся и к накопительным планам, и к страхованию, – регулярные, а не единовременные, взносы, что позволяет оптимальным образом распределить по времени риск приобретения акций в неблагоприятный для этого момент. Ценные бумаги приобретаются и в период их подъёма, и в период спада, постоянно – эта стратегия автоматически получается достаточно успешной.

Банки и страховые компании, продвигая данные финансовые продукты, рассчитывают как на активных, так и на пассивных (на вторых даже больше) клиентов. На клиентов, которым предлагают стратегии активного участия или передачу ведения всех дел в руки менеджеров. В первом случае вкладчики непосредственно участвуют в выборе фондов и их комбинации, могут переходить от одних к другим. Во втором – достаточно проинформировать консультанта о своих целях и предпочтениях, чтобы они действовали за клиента самостоятельно.

Какую стратегию выбрать – дело индивидуальное, но в любом случае, заключая договор, следует досконально понять его условия, проверить, каков выбор фондов у банка или страховой компании (а он для каждого посредника будет ограниченным), не входят ли в предложение лишь фонды, принадлежащие самому этому финансовому институту. Последнее увеличивает риск и уменьшает перспективы. Всегда стоит сравнить несколько предложений, Наконец, имеет смысл перед заключением договора проконсультироваться с независимым финансовым советником. В особенности, если речь идёт о достаточно крупных суммах или о страховке, из которой, в отличие от накопительного плана, нельзя будет досрочно выйти без значительных потерь.

Что касается договоров с отдельной гарантией, то это что-то вроде плацебо, рассчитанного на особо нерешительных потенциальных клиентов: на 100% гарантируются выплаты совершенно смехотворных сумм. А ведь при правильном распределении средств в различные фонды и регулярном контроле над их деятельностью гарантия сохранения основного капитала подразумевается сама собой – без того чтобы дополнительно платить ещё и за «гарантию», зафиксированную на бумаге.

Очень важные нюансы

После недавнего введения налогообложения доходов от вложенного в фондовые накопительные планы капитала (а это, ни много ни мало, – 25% ежегодно) фондовое пенсионное страхование стало казаться для многих более выгодной альтернативой. Оно облагается значительно меньшим налогом, притом – лишь на половину суммы, и только с наступлением пенсионного возраста.

Однако следует знать и о его минусах. В первую очередь, это очень высокие административные расходы, информацию о которых банки и страховые компании хотя и обязаны теперь оглашать клиентам, но всё равно пытаются всеми способами утаить (тем более что за продажу страховых полисов комиссия особенно высока). А для клиентов накладные расходы, в отдельных случаях, «съедают» почти всю выгоду от льготного налогообложения по сравнению с накопительными планами.

Кроме того, пенсионное страхование не является гибким: заключив его однажды, от договора уже не избавишься, не потеряв на этом крупных сумм (как и в случае со страхованием жизни). Приостановить выплаты, если, например, жизненная ситуация в данный период сложная, также нельзя. В случае смерти клиента наследникам выплачивается обратно, в лучшем случае, основная сумма капитала. Наконец, если вкладчик не запросил выплату всей суммы капитала в течение короткого срока (часто одного-двух месяцев) с начала пенсионных выплат, то он так и не сможет распорядиться целиком этой суммой, довольствуясь ежемесячной «рентой». Впрочем, по его желанию вклад может быть переведён в консервативный, не связанный более с акциями.

И всё же для вкладчиков, которые, скорее, пассивны и обладают стабильным доходом, правильно выбранное фондовое пенсионное страхование, несомненно, является весьма выгодной формой вложения. Если соответствующий договор представляет собой качественный продукт, то в нём ни в коей мере не возбраняется и активное участие клиента в распределении собственных средств, включая самостоятельный выбор фондов.

Остаётся надеяться, что льготное налогообложение, являющееся главной причиной привлекательности данного вида страхования, сохранится и на наш век – увы, государство в этой сфере скорее склонно к закручиванию гаек, и всё ещё может измениться. По этой причине лучше не связывать все свои сбережения страховым договором, а ограничиться некоей их частью. Скажем, для среднестатистического гражданина, в размере 50-100 евро в месяц.

Фондовые накопительные планы предполагают существенно бОльшую свободу действий и принятия решений. Договор можно приостановить или расторгнуть в любой момент, выплаты уменьшить или увеличить. Посреднические расходы совсем невелики.

Немаловажен также тот факт, что средства клиентов не могут поступать в распоряжение других кредиторов при банкротстве фондов или посредников. Если Depot было открыто на имя конкретного вкладчика, то и все дальнейшие операции совершаются на отдельном счету. На счету, который ни в коем случае не попадает в конкурсное имущество, подлежащее распределению между кредиторами. Суммы же, внесённые по страховым договорам, такой гарантией не обладают, хотя и защищены в какой-то мере иными методами.



Борис Хафенберг

№ 13, 2011. Дата публикации: 01.04.2011